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小熊电器(002959)股票维持“买入”评级

  前三季度业绩保持高速增长,维持“买入”评级公司预计:   1)收入端:2020 年前三季度收入约24.95 亿元,同比增长约45%,其中2020Q3 收…

  前三季度业绩保持高速增长,维持“买入”评级公司预计:

  1)收入端:2020 年前三季度收入约24.95 亿元,同比增长约45%,其中2020Q3 收入7.78 亿元,同比增长约46%。2)利润端:2020 年前三季度归母净利润为3.02-3.35 亿元,同比增长80%-100%,其中2020Q3 归母净利润为0.62-0.74 亿元,同比增长55%-85%。公司利润增速高于收入增速主要系产品毛利率有所提升,同时销售费用率同比下滑,投资收益增加所致。上调盈利预测,预计2020-2022 年归母净利润为5.10/6.23/8.08 亿(原4.54/5.80/7.20 亿),对应EPS 为3.27/4.00/5.18 元,当前股价对应PE 为44x/36x/28x,维持“买入”评级。

  品类持续拓张,渠道端有望充分受益于后疫情时代渠道变革1)产品端,Q3 继续针对用户痛点推出改良新品,如:破壁机、养生壶、和面机、榨汁机、封口机等,积极拓展母婴品类如儿童牙刷、儿童理发器等,个人护理品类推出梳妆镜等。此外公司于2020 年8 月底在淘宝新开“小熊伊万家居旗舰店”,主打收纳架、置物架、收纳盒等家居类产品,进一步拓宽产品线至小家居品类。

  2)渠道端,公司有望充分受益于疫情后线上渠道增长。根据奥维云网调研数据,后疫情时代35.7%的消费者会继续使用疫情期间接触到的新网购平台(如直播等),60%的消费者会暂时避免去高人口密度的地方,消费习惯正往线上转移。

  3)品牌端,公司通过IP 联名(小马宝莉、大石晓规等)、聘请新代言人(95 后人气演员丁禹兮)等手段持续进行品牌年轻化,提升在年轻群体中的认可度。

  2020 国庆期间家电消费同比大幅增长,看好Q4 家电内销弹性根据奥维云网数据,1-9 月份养生壶线上累计销量/销额数据,小熊电器品牌市占率继续维持第一,此外2020Q3 小家电景气度环比2020Q2 有所下行,主要系三季度缺少大规模线上促销活动,以线上销售为主的小家电产品销售受到一定影响。2020 年国庆节期间,京东个护小家电成交额增长超40%,苏宁线上订单同比增长157%,随着2020Q4 电商旺季来临,小家电消费有望迎来新一轮高潮。

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作者: 金融财经网

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