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秦洪看盘:市场避险情绪陡升 机构调仓走向深水区

  周五A股市场出现了先稳后跳水的态势。早盘,在招商银行(600036)等低估值银行股创出历史新高走势的牵引下,上证综指一度小幅回升。但随着石头科技(688169)等高估值品种的跳…

  周五A股市场出现了先稳后跳水的态势。早盘,在招商银行(600036)等低估值银行股创出历史新高走势的牵引下,上证综指一度小幅回升。但随着石头科技(688169)等高估值品种的跳水,创业板指、科创50指数相继急跌,从而使得上证综指也无奈疲软,午市后回落寻找支撑。

  风险因子主要有两个

  对于当前A股市场的走势来说,风险点主要有两个,一是对流动性的担忧。毕竟随着经济的回稳,使得货币政策风向有所转变,市场担心流动性会出现短暂的变化。二是对三季度业绩的担忧。众所周知的是,自2019年初以来,大科技股、大消费股这两大主线的龙头品种涨幅巨大,股价涨幅远远超过了业绩增速,可以讲,预期已经打满。在此背景下,一旦三季度业绩出现滞增或业绩增速低于原先预期,就会出现急跌。

  这也得到了盘面走势的验证,因为在近期三季报披露的过程中,基本上每个交易日均会出现白马股跳水的态势。在周五主要是生物股份(600201)等品种,此类个股的跳水诱因就是因为三季度的业绩数据低于原先预期,部分机构资金迅速作出减仓或清仓的操作策略,从而使得近两年涨幅较大的高估值、高成长股出现了杀跌的态势。

  这会形成连锁反应。白马股的业绩低于预期,背后往往是某个行业、某个细分领域的行业背景出现了变化,从而使得一群白马股的业绩会低于预期,只不过,部分白马股率先公布业绩,率先现出原形罢了。所以,当这些白马股急跌之后,持有类似白马股的市场参与者就感觉不对,提前开溜,从而使得整个白马股,比如说在周五,是整个高估值的消费类个股均出现了调整,珀莱雅(603605)为代表的化妆品股、双汇发展(000895)为代表的肉制品股的深幅调整就是最好的说明。

  机构调仓走向深水区

  如此走势说明,当前A股市场的主流机构正在进行深度化的调仓。一方面是因担心高成长、高估值品种的业绩增速低于预期,而予以减持。如果再考虑到年底基金排名、基金等机构资金为分红而储备现金等因素,这样的调整步伐还会延续。

  另一方面是因为担心流动性等风险因子的进一步显性化,所以,他们也在进行仓位的均衡化,即减持高配的高成长、高估值品种,而转而增配一些低估值、稳健成长的品种,这可能也是近期平安银行(000001)等银行股开始逆势逞强的诱因。

  由此可见,短线机构资金的调仓、重新部署仓位比重和方向,意味着短线A股市场的走势仍可能会延续近期的疲态。这不仅会影响机构资金的投资偏好,而且还会降低游资热钱的交易情绪。受此影响,一向火爆的题材股炒作迅速降温,不仅是低价位、低市值、低股价的三低概念股的炒作熄火,比如,豫金刚石(300064)等个股在近两三个交易日的走势就较为疲软,而且还包括这两个交易日一直火爆的可转债,比如,蓝盾转债(123015)在周五早盘一度大涨24%,但午市后大幅震荡,一度急跌15%,如此的巨幅震荡,显示游资热钱也有收缩战线的操作策略。

  综上所述,短线A股市场走势可能会有所疲软,不排除短线进一步调整的可能性。但是,始于2019年初以来的行情大逻辑仍然未有根本性的改变,甚至在流动性等方面,短线的风向有所微变,但整体上、长周期的宽松趋势仍然清晰可见,国债逆回购利率仍然在3%以下就是最好的说明。所以,当前的疲态只是2019年以来的上升周期的一次正常的、技术性休整。因此,在操作中,在保持适宜的仓位的同时,利用当前的疲态积极调仓,将仓位方向更聚焦于契合消费升级、产业升级方向的龙头品种。

(文章来源:澎湃新闻)

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作者: 金融财经网

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