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国家外汇管理局副局长王春英:企业财务管理应坚持汇率风险中性原则

  11月28日,中国企业评价协会在杭州发布了《2020中国新经济企业500强榜单》。发布会上,国家外汇管理局副局长王春英在作主题演讲时表示,目前我国企业在汇率上避险保值的意识亟待…

  11月28日,中国企业评价协会在杭州发布了《2020中国新经济企业500强榜单》。发布会上,国家外汇管理局副局长王春英在作主题演讲时表示,目前我国企业在汇率上避险保值的意识亟待加强,建议企业经营聚焦主业,财务管理坚持汇率风险中性原则,以适应人民币汇率双向波动的市场环境。

  王春英介绍,为了解汇率风险管理状况,外汇管理局近期对2400多家企业展开问卷调查。调查显示,在人民币汇率市场化进程中,企业汇率风险管理水平不断提高,但也存在一些问题。

  一是风险管理意识相对薄弱。大多数企业汇率风险敞口对冲比例较低,甚至有部分企业未进行任何汇率避险。二是风险管理比较被动。调查显示,仅有20%企业能够严格遵循财务纪律,主动及时规避汇率风险,而大部分企业在汇率波动加剧时才重视汇率风险管理,一些企业甚至利用外汇衍生品谋取收益或从事套利活动,严重偏离主业。三是汇率风险管理不到位,导致汇率浮动“恐惧症”。外汇市场供求变化决定了汇率双向波动,但一些企业不习惯汇率波动,越是缺少科学有效的汇率风险管理手段,就越担心汇率波动。

  对于影响企业选择汇率避险的因素,王春英表示,主要有四个方面:以往汇率单边走向助长企业押注汇率的行为;企业不熟悉外汇衍生产品;部分企业仍存在“赌博投机”心态,对套期保值认识不到位;部分企业认为套期保值成本较高。

  王春英同时指出,一些企业的资产负债管理存在过度顺周期问题:在人民币升值区间,通过增加外币债务和加杠杆等方式,进行过度“资产本币化、负债外币化”的资产配置,赚取人民币汇率升值收益;在人民币贬值区间,通过增加外币资产和加杠杆等方式,进行过度“资产外币化、负债本币化”的资产配置,赚取人民币汇率贬值收益。

  “盲目地进行顺周期财务运作,极易引发风险。”王春英分析称,从微观层面看,企业若不结合主业、经营实际状况等合理布局自身资产负债结构,而是通过财务运作过度增加杠杆和负债,盲目增大外汇风险敞口,那么,在人民币汇率波动时将面临风险。从宏观层面看,在汇率存在单边走势预期时,企业若都不采取套期保值,市场主体的一致性行为就会导致汇率单边趋势加快,从而引发外汇供求矛盾和外汇市场无序调整。

  那么,企业应该如何做好汇率风险管理呢?王春英建议,企业经营应聚焦主业,财务管理应坚持汇率风险中性原则。

  “企业应适应人民币汇率双向波动的市场环境,克服汇率浮动‘恐惧症’,理性面对汇率涨跌,审慎安排资产负债、币种结构,合理运用衍生产品管理汇率风险,保持财务状况的稳健和可持续性。”王春英说,企业应专注发展主业,不要把精力过多地用于汇率走势的判断或投机上,避免背离主业,或将衍生品异变为投机套利工具,承受不必要的风险。

  王春英表示,外汇管理局也将继续深化外汇市场改革,助力企业开展汇率风险管理。不断健全开放有竞争力的外汇市场,继续丰富外汇供求类型,扩大市场参与主体,完善市场基础设施,推动外汇市场深化发展和对外开放,支持企业有效管理汇率风险。同时,推动金融机构丰富避险产品,满足企业端多样化的避险保值需求,降低避险保值成本。

(文章来源:上海证券报)

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作者: 金融财经网

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